HeidelbergCement: Wie die Politik und das KGV die Anleger täuschen können

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

HeidelbergCement ist ein Beispiel, wie mit aktueller Politik Stimmung gemacht wird und damit Aktienkurse zum Steigen gebracht werden. Da kündigt ein etwas dicklicher, rotblonder Herr in den Vereinigten Staaten an, er wolle eine Mauer an der Grenze zu Mexiko bauen – und plötzlich schießt der Aktienkurs von HeidelbergCement in ungeahnte Höhen. Obwohl keiner weiß, dass […]

T-Mobile US: Die Fakten hinter der Jubelmeldung

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

Die Telekom-Tochtergesellschaft meldet für Q4/2016. Die Börsenpresse berichtet von „brummendem Geschäft“ und „starkem Gewinnwachstum“. Stimmt das? Der Nachsteuergewinn verdoppelt sich FY auf 1,46 Mrd. USD, in Q4 steigt er yoy um 31% auf 390 Mio. USD. Was ist davon real in Cash vorhanden? Nichts – FCF-VERLUST FY 2,525 Mrd. USD, weil die Investitionen ins Netz […]

Daimler: Ein Cash-Burner par excellence

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

Vor einem halben Monat hat Daimler fürs GJ 2015 mit 8,784 Mrd. EUR ein Rekord-Nachsteuerergebnis gemeldet, kürzlich wurde der Geschäftsbericht mit dem vollständigen Zahlenwerk vorgelegt. Die Analysten jubeln – auch über das so geringe KGV der Daimler-Aktie von 7,9. Aha. Stellen wir uns doch bitte mal die Frae, was von diesem Nachsteuerergebnis überhaupt real in […]

Zinsen: Das Ende der Laissez-Faire-Geldpolitik?

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

Das Thema des Jahres an den Märkten ist, neben der Präsidentschaft von Donald Trump, die Einleitung des Endes der ultralockeren Geldpolitik. In gewisser Weise gibt es da einen Zusammenhang: Trump hat mit seinen Äußerungen das geschafft, woran die Zentralbanker zuvor gescheitert waren: die Anhebung der Inflationserwartungen der Marktteilnehmer. Auch wenn die erste Welle der Rendite-Anhebung […]

Apple: Das wertvollste Unternehmen der Welt wird noch wertvoller

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

Apple ist an der Börse wieder in. Nach Bekanntgabe der Jahreszahlen werden hier einige Aspekte behandelt, die aus Investorensicht bedeutsam sein sollten: 1. Bekanntlich haben Absatz und Umsatz des iPhones gegenüber dem Rekord-Vorjahresquartal nochmals um jeweils rd. 5% und damit weit über Konsens (der lag bei +2%) zugelegt, das sind also rd. 3,5 Mio. mehr […]

Reckitt-Benckiser: Was bringt die Fusion mit Mead Johnson?

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

Der Kurs der Reckitt-Benckiser Aktie stieg nach Bekanntwerden der Fusionsabsichten mit Mead Johnson stark an. Die Börse scheint dem Vorhaben also eine gewisse Erfolgswahrscheinlichkeit zuzubilligen. Der Erfolg des Zusammenschlusses wird sich gerade auch am Vertrieb festmachen. Reckst Benckiser (RB) wird die Produkte von Mead Johnson (MJ) in die RB-Vertriebskanäle des eigenen OTC-Geschäfts hineindrücken. Diese Vertriebskanäle […]

Roche: Die FCF-Marge sinkt

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

Die Schweizer bieten im vierten Quartal 2016 solides organisches Umsatzwachstum, auch wenn das Wachstum im Quartal gegenüber FY 2106 leicht eingebremst war (Konzern im Q. 4% vs. FY 5%, Pharma 4,1% vs. 5%, Diagnostik 3,3% vs. 6%). Wichtig ist, daß die margenstarke cash cow Pharma (mit 34% mehr als dreimal so hohe operative Marge wie […]

Siemens: heiße Luft

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

Ach, der Herr Käser. Er jubelt in einer Ad-hoc-Meldung über ein „starkes erstes Quartal“ und hebt die FY-Guidance an. Schön, schön. Wie stark war denn nun das Quartal? Nun, Siemens hat sagenhafte 3,8% FCF-Marge geschafft, die CCR erreicht galaktisch hohe 37,3%. Die Nettoverschuldung von 5,7x FCF bei einem ROCE von 7,7% (habe FY mal 6% […]

Danaher: stark wie eh und je

Veröffentlicht am Schreibe einen Kommentar

Danaher hat Zahlen für das vierte Quartal 2016 vorgelegt. In Kürze: Top line und bottom line über Konsens; Aktie legt zu Recht zu nach Vorlage der starken Quartalszahlen; ungebrochene Beschleunigung des org. Umsatzwachstums (+3,5%, FY +3%; reported +6% auf 4,58 Mrd. USD, FY +16,5% auf 16,88 Mrd. USD, der Großteil des berichteten Umsatzwachstums stammt von […]